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瑞银证券有关IPO最热门的9个话题

发布时间:2019-08-15 11:31:26

瑞银证券:有关IPO最热门的9个话题 201 -12-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1月份IPO开闸,投资者关心最多的问题主要有9个问题:对A股市场走势、风格的影响?货币资金面如何波动?“三高”会受到限制吗?新股发行进度如何?打新的理论回报率?投资者最佳的交易策略?首批过会公司的情况?市场“炒新”的关注点会在哪里?2014年IPO融资规模究竟有多少?IPO开闸初期,小盘股有望再度活跃我们认为首批小股票上市有利于再度激发市场的活力:一是首轮上市股票质地较优良、财务数据多次审核;二是本轮IPO暂停一年多,投资者对新股投资热情很高;三是度过年关资金紧张,“春季躁动”行情或启动。我们建议关注春夏之交市场可能生变:因为新股供给增大,炒新热情下降;预计无风险利率将进一步升高;局部恐发生信用违约事件。

201 年版《意见》限制炒新,但经测算理论回报率仍有很大吸引力按照最新停牌制度,优质新股上市后会出现多个交易日连续无量涨停现象。

我们初步测算显示,单一账户网上参与打新股1个月年化收益率约20%,全年打新年化收益率约为1 %;若被主承销商选中,机构投资者参与网下配售新股单次收益率为2.5~4.5%,较上一轮IPO期间打新收益率明显提高。

新股交易策略建议我们建议:(1)机构投资者积极参与IPO初期的新股申购及上市后的投资;(2)不必一味选择“首日卖出”的传统交易策略;( )进一步提升打新收益率的方式还有融券或者利用沪深 00股指期货对冲初始流通市值的下跌风险;(4)在市场利率冲高时,择机增加协议存款或者逆回购交易比例。

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